Les échanges internationaux

- Pourquoi devrais-je m'en soucier?

La plupart des choses que nous achetons aujourd'hui viennent de l'étranger. S'ils deviennent plus chers, cela affecte notre pouvoir d'achat. Tout d'un coup, ce qui se passe dans d'autres pays, et comment notre taux de change du dollar canadien réagit à cela, compte vraiment. 

- Cette leçon comporte 2 parties

• Balance des paiements
• Taux d'échange

- Que sont les échanges internationaux ?

L'argent entrant et sortant de notre pays a un impact énorme sur le volume des investissements, mais aussi sur la valeur de notre monnaie pour les étrangers. Cela affecte tout le monde en modifiant directement les prix de toutes sortes de biens tels que les téléviseurs à écran plat venant de Corée, la crème-glacée du Vermont, les chaussures italiennes ou les voitures allemandes. Il modifie aussi le prix des jets régionaux de fabrication québécoise qui sont vendus à New York.

Il existe un ensemble de mesures qui nous aident à comprendre comment notre économie se rapporte au reste du monde. Cela comprend la somme de nos importations, la somme de nos exportations, la somme des investissements étrangers faits par les Canadiens et la somme des investissements étrangers faits au Canada. Tous ces comptes sont équilibrés par notre taux de change flottant, ce qui nous aide à maintenir une économie ouverte au Canada.

• La balance des paiements internationaux
  

L'argent circule entre les pays pour deux raisons principales : A) l'argent sert à payer des biens, ou B) l'argent est investi. Certes, certains échanges ont lieu pour d'autres raisons, comme les fonds qui sont simplement envoyés de l'autre côté de la frontière sous forme de cadeaux, mais ce sont généralement de petits montants.

La balance des paiements internationaux est une statistique de comptabilité économique nationale qui comprend donc

A) les flux de biens et services : 
balance commerciale du compte courant, la différence entre les exportations et les importations

B) les flux d'investissements : 
solde d'investissement du compte courant

C) les variations de propriété nationale des actifs : 
le compte capital

Le compte courant mesure le revenu net du pays provenant soit des exportations nettes, également appelées la balance commerciale, soit des investissements nets, également appelés la balance des investissements.

Le compte de capital mesure les changements dans la propriété nationale des actifs. C'est en fait assez marginal au Canada.

Par exemple, lorsqu'une société brésilienne (Vale) achète une société minière canadienne, l'évaluation de l'actif est comptabilisée dans le compte de capital.

Cependant, lorsque Vale procède ensuite à investir 10 milliards de dollars dans de nouvelles machines et équipements pour ses mines du nord de l'Ontario, il est enregistré en tant que recette (investissement étranger direct) dans le solde d'investissement du compte courant.

Plus tard, on pourrait s'attendre à ce que le Canada exporte plus de nickel puisque l'investissement aura amélioré la capacité des mines. Les exportations seront comptabilisées en tant que paiement (retrait) de la balance commerciale du compte courant.

Le tableau suivant présente la balance des paiements internationaux au Canada pour 2021. Dans l'ensemble, la balance commerciale était positive, de 1,07 milliard de dollars. Cela signifie qu'il y a eu 930 milliards CAD qui sont entrés au Canada et 929 qui ont quitté le pays. La différence est de 1 milliard de dollars canadiens (moins d'un demi pour cent du compte courant total), en faveur du Canada. Cela aurait naturellement un effet de ralliement sur le taux de change canadien, qui s'est modérément apprécié au cours de la dernière année. Remarquez que le Canada affiche un excédent commercial, donc nous exportons plus que nous n'importons. À l'inverse, nous avons un déficit d'investissement, ce qui veut dire qu'il y a plus de fonds investis par des Canadiens à l'extérieur du pays que d'étrangers qui investissent au Canada.

Tableau - Balance des paiements internationaux, Canada, 2021

Annuel 2021 (M$)	Recettes	Paiements	Solde
Compte courant total	930 178	929 101	1 077
Biens et services    (Balance commerciale)	766 271 (X)	763 843 (M)	2 428
Revenu    (Investissements)	163 907 (IN)	165 258 (OUT)	-1 351
Compte capital	280	318	-48
Balance des paiements			1 029

Dans le tableau, on voit que les exportations du Canada sont considérées comme des recettes à la balance commerciale. Aussi, on voit que les importations sont considérées comme des paiements. C'est normal, il faut acheter des devises étrangères pour acheter des biens étrangers, soit des importations.

Au total pour 2021, la balance commerciale du Canada s'est soldé par un excédent de 2,4 milliards de dollars.

On voit aussi que le pays a reçu 163,9 milliards en investissements étrangers. Ces investissements peuvent être sous la forme de placements en bourse, ou encore de construction d'usines (investissements directs).

En revanche, les investissements réalisés par des Canadiens à l'étranger se sont chiffrés à 165,3 milliards. Ils sont considérés comme des paiements, puisque ce sont des sommes qui ont quitté le pays. Du coup, les revenus nets du Canada en 2021 étaient de -1,3 milliards.

En tenant compte de la balance commerciale, des revenus nets, et du compte capital, la balance des paiements internationaux du Canada a terminé l'année avec solde de 1,03 milliards.

En théorie, toutes les recettes (l'argent entrant au Canada) devraient s'équilibrer avec les paiements (l'argent quittant le Canada). Parfois, le déséquilibre vient des échanges physiques. Par exemple, si la balance commerciale est déficitaire (X > M). Dans ce cas, le solde d'investissement doit être excédentaire (Out > In) pour équilibrer le tout. Et vice versa.

Si les comptes ne s'équilibrent pas, la situation forcera le taux de change à changer, encourageant les marchés à réaffecter les fonds et à équilibrer les comptes de paiements internationaux. En bref : le taux de change ne varie pas uniquement en raison des exportations nettes. Il varie également en raison de l'investissement net. Le taux de change varie en raison des changements dans tous les comptes.

• Le taux de change

Cette statistique représente la valeur d'une devise par rapport à la devise d'un autre pays. Au Canada, le taux de change représente habituellement la valeur du dollar canadien (CAD) en termes de centimes américains. Par exemple, vous pourriez entendre aux nouvelles que le dollar canadien vaut 92 cents américains ou 0.92 dollars (USD). En théorie, cela signifie que si une paire de chaussures coûte 100 dollars au Canada, les mêmes chaussures devraient coûter 92 dollars à Plattsburgh.

Le taux de change est

E _USA     = 92 USD / 100 CAD = 0,92 USD/CAD

On peut utiliser cette statistique, le taux de change, pour calculer combien coûte un produit étranger en dollars canadiens.

Pour calculer le prix canadien d'un bien étranger, vous divisez le prix étranger par le taux de change. Si une bicyclette coûte 500 dollars américains et que le taux de change est de 0,92, alors le prix canadien de cette bicyclette est

Prix ​​canadien = 500 USD / 0,92 USD/CAD = 543 CAD.

Pourquoi les médias disent 0.92 USD et non 1.09 CAD?

Les médias canadiens préfèrent utiliser la version du taux de change exprimée en cents USD. On pense que c'est plus simple à comprendre, parce qu'on est habitué à utiliser le dollar canadien dans nos achats. Lorsqu'un Canadien se déplace aux États-Unis, qui est notre voisin avec qui on traite le plus souvent, il veut savoir combien vaut 1 CAD en devise US (USD).

En un coup d'œil, c'est plus facile à comprendre. C'est ce qu'on appelle en fait le taux de change des États-Unis avec le Canada.

Les économistes canadiens utilisent la même fraction, mais à l'envers. C'est le taux de change CAD, qui mesure combien 1 USD peut acheter en devise canadienne. C'est l'inverse du chiffre que l'on entend dans les médias. Cela revient à la même interprétation, mais c'est parfois déroutant si les chiffres sont inversées.

Bref, lorsqu'un économiste dit que le taux de change du CAD est de 1,09, il dit la même chose que l'animateur des nouvelles à la télévision qui utilise le chiffre de 92 cents US.

1 / 0,92 = 1,09:  1 USD achète 1.09 CAD

1 / 1,09 = 0,92: 1 CAD achète 0.92 USD

ATTENTION: il ne faut pas soustraire les valeurs. C'est une fraction, donc il faut l'inverser.

Certaines personnes sont des courtiers professionnels en devises et effectuent ce type de transactions quotidiennement. Ils achètent et vendent entre courtiers mais aussi au grand public, donc les taux de change sont rendus publics et publiés dans les journaux et les sites web spécialisés. Les banques proposent également ce service. Elles gardent une part de la transaction pour couvrir leurs frais. Pour accroître la stabilité du secteur extérieur, certains pays comme la Chine fixent leurs taux de change. La plupart des pays, comme le Canada, ne le font pas, ils préfèrent laisser les marchés décider des taux. C'est ce qu'on appelle un taux de change flottant.

Grâce au taux de change flottant, on peut s'attendre à ce que les comptes internationaux soient en équilibre. Un déséquilibre de la balance des paiements aurait pour effet de faire varier le taux de change, qui agit comme feedback auto-régulant.

Scénario

Vous voulez acheter des chaussures chez Aldo. Mais vous ne savez pas si vous devriez les acheter à Montréal ou à Plattsburgh, aux États-Unis, car vous avez entendu dire qu'ils étaient beaucoup moins chers là-bas. Le taux de change est maintenant de 0,88 USD/CAD. Les économistes prédisent que la demande pour la devise américaine chutera alors que la Fed lance un troisième cycle de politique monétaire expansionniste pour soutenir son économie. Le taux de change pourrait atteindre 0,98 dans six mois.

Emplacement	Prix ​​des chaussures	Taux de change	Prix ​​CAD
Montréal	85,00 CAD	-
Plattsburgh aujourd'hui	75,00 USD	0,88	85,23 CAD
Plattsburgh dans 6 mois	75,00 USD	0,98	76,53 CAD

Comme vous pouvez le voir sur le tableau, les chaussures seront beaucoup moins chères dans 6 mois, lorsque le taux de change sera essentiellement au pair avec le dollar américain.

CAS - Pièces Mexicaines

Vous êtes le PDG d'un manufacturier de Mirabel, au Québec. Votre produit final est exporté vers l'Europe. Les pièces sont fabriquées au Canada, aux États-Unis, au Mexique et en Espagne. Toutes choses étant égales par ailleurs, le peso mexicain a énormément perdu de sa valeur au cours de la dernière décennie. Cela semble être une situation permanente.

En 2009, 1 CAD achetait 9,5 Pesos. 
En 2018, 1 CAD achetait 15,9 pesos. 

https://www.xe.com/fr/currencycharts/?from=CAD&to=MXN&view=10Y

Admettons la situation suivante: vous avez une pièce qui coûte 1000$ à produire au Canada. La même pièce coûte 5000 pesos au Mexique. Que faites-vous?

Le coût d'importation d'une pièce industrielle qui coûte 1000$ au Canada
Au Canada	Au Mexique	Importée au Canada
		@ 10 P : 1 CAD	@ 16 P : 1 CAD
1 000 $CA	5 000 P	500,00 CAD	312,50 CAD

Vous envisagez ce qui suit :

• Acheter plus/moins de pièces du Mexique. Plus
  
• Ouverture/fermeture d'une usine de fabrication au Mexique. Ouverture
  

En supposant que le taux de change est constant à 1 : 16, et en supposant que d'autres fabricants agiront de la même manière que vous, quel est l'effet sur

• La balance commerciale du Canada? X < M = Déficit
• Les revenus nets du Canada? Entrées < Sorties
• La balance des paiements du Canada? Déséquilibre négatif
  
  
• La balance commerciale du Mexique ? X > M = Excédent
• Les revenus nets du Mexique ? Entrées > Sorties
• La balance des paiements du Mexique ? Déséquilibre positif

Compte tenu de la situation de la balance des paiements des deux pays, comment réagirait le taux de change ?

Les importateurs canadiens et les investisseurs exigent des pesos, mais les Mexicains n'exigent pas le huard. À 15 : 1, les pesos étaient bon marché. Ils seront plus chers, donc peut-être 12 :1.

Cela réduirait les importations du Canada en provenance du Mexique et diminuerait les sorties d'investissements du Canada vers le Mexique. Ces deux effets contribueraient à équilibrer les paiements entre les deux pays.

- En bref

L'argent entre et sort quotidiennement de notre pays, pour deux raisons : comme paiement de biens, ou comme investissement. Si l'argent sortant du pays n'équilibre pas l'argent entrant, le taux de change sera obligé de varier.

Lorsque le taux de change varie, cela peut aider ou nuire aux investisseurs d'ici et d'ailleurs, ainsi qu'aux exportateurs et aux importateurs de différents biens. Cela peut changer notre structure industrielle. Comprendre le taux de change aide les consommateurs à décider où et quand acheter des biens spécifiques, surtout s'ils vivent près d'une frontière.

- Aide-mémoire

Balance des paiements :
Compte économique national des flux monétaires associés au paiement de biens, de revenus ou de transferts purs.

Compte courant :
Le compte courant mesure le revenu net du pays provenant soit des exportations nettes, soit des investissements nets.

Compte de capital :
Le compte de capital mesure les changements dans la propriété nationale des actifs.

Taux de change :
rapport entre la valeur d'une devise et celle d'une autre devise.

- Références et lectures complémentaires

Statistique Canada. (2022). Tableau 36-10-0014-01 Balance des paiements internationaux, compte courant et compte de capital, annuel (x 1 000 000)